随着区块链技术和去中心化金融（DeFi）的快速发展，香港正逐步成为亚洲加密货币与金融科技的重要市场。了解当地的法律与监管框架，对从业者和投资者都至关重要。
加密资产市场现状
比特币和以太坊仍是市值最高的两种加密资产。其他交易活跃的品种还包括BNB、XRP、Solana、Cardano、狗狗币、波场币、Toncoin以及稳定币如USDT和USDC。全球知名的交易平台包括币安、Coinbase、Kraken、Bybit等。
虚拟资产交易平台牌照制度
目前，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）仅向两家虚拟资产交易平台（VATP）发出牌照，分别为OSL和HashKey。另有七家机构正在申请中，包括BGE、HKbitEX、HKVAX、VDX、Meex、PantherTrade及OKX。
渣打银行旗下加密托管机构Zodia Custody也于2023年底宣布将在香港推出数字资产托管服务。
外部评估报告要求
VATP申请人须提交涵盖八大范畴的外部评估报告：
- 管治及人员编制
- 代币纳入机制
- 虚拟资产保管
- 认识你的客户（KYC）流程
- 打击洗钱及恐怖分子资金筹集
- 市场监察
- 风险管理
- 网络保安
金钱服务经营者牌照
香港海关负责管理金钱服务经营者（MSO）牌照。支付宝、Airwallex和Wise Payments等知名支付服务商均已获发该牌照。
MSO牌照虽不直接针对加密货币，但任何提供货币兑换或汇款服务的业务都必须持有此牌照。海关明确指出，比特币等虚拟商品不属于“货币”，因此不直接受MSO监管，但若业务涉及法定货币与加密资产之间的兑换或转账，则需申领MSO牌照。
代币化与证券型代币发行（STO）
随着传统融资市场效率不足，证券型代币发行（STO）逐渐崭露头角。STO通过分布式账本技术，将现实世界资产（如债券、股票）转化为数字代币，既提高交易效率，也降低发行成本。
2023年，香港金融管理局成功发行8亿港元代币化绿色债券，全面采用区块链技术完成发行、利息支付、二级市场交易及到期赎回。这一案例标志着香港在资产代币化方面的积极探索。
法律合规要点
发行STO需密切关注《证券及期货条例》的适用性，重点包括：
- 判断代币是否属于“证券”；
- 是否需要提交招股章程；
- 可否借助安全港条款（如仅向专业投资者发售）。
发行人应寻求法律意见，确保发行结构符合监管要求。
证监会代币化产品指引
2023年11月，证监会发布通告强调：
- 所有新的代币化投资产品必须事先获得证监会认可；
- 分销商须为持牌机构，并遵守客户评估及合规要求；
- 中介机构如从事代币化证券交易或提供咨询，须对发行人和第三方服务供应商进行尽职审查，并事先与证监会沟通。
风险防范与投资者保护
证监会持续加强虚拟资产市场监管，打击虚假宣传与欺诈行为。例如，其曾公开点名JPEX平台，指出其声称获海外监管机构牌照的说法失实。
近年来，加密浪漫骗局和投资诈骗案件有所增加。受害者可通过法律途径申请法庭禁令，对涉事公司或个人采取行动，争取追回资产。
常见问题
1. 什么是证券型代币发行（STO）？
STO是一种通过区块链发行代表传统证券（如股权、债券）的数字代币的融资方式。它具有法律约束力，且通常仅面向合格投资者。
2. 在香港运营加密交易平台需哪些牌照？
必须获得证监会发出的VATP牌照。若业务涉及法币服务，还需申请海关管理的MSO牌照。
3. 代币化产品是否需证监会审批？
是的。任何代币化投资产品都须事先得到证监会认可，分销机构也须为持牌中介。
4. 如何判断代币是否属于证券？
需根据《证券及期货条例》定义，结合代币的经济实质和权利结构进行判断，建议咨询法律专业人士。
5. 遭遇加密骗局怎么办？
应及时向证监会和海举报案，并通过法律程序申请资产冻结和追回。👉获取更多法律应对策略
6. STO有哪些优势？
STO提高了资产流动性、降低发行成本、交易透明可追溯，并能够触达全球投资者。
香港在加密资产与金融科技领域的监管框架正不断明晰，为市场参与者提供了更稳定的合规环境。无论是发行代币、申请牌照，还是进行投资，都应在法律与监管的指引下审慎推进。