以太坊合并升级全面解析：影响、机遇与未来展望

历经多年的研发与等待，以太坊的“合并”（The Merge）升级终于在九月正式启动。这次升级是区块链领域的一次重大变革，它将彻底改变以太坊的共识机制，并对其经济模型、安全性和未来发展产生深远影响。

本文将为你全面解析以太坊合并的核心内容、具体过程、对Web3生态的影响，以及合并后的交易与质押策略。

什么是合并？

合并特指以太坊信标链（Beacon Chain，权益证明共识层）与当前主网执行层（Proof-of-Work，工作量证明）的合并。这次升级标志着以太坊从工作量证明（PoW）完全过渡到权益证明（PoS）机制。

合并过程分为两个阶段：首先验证者客户端在信标链上升级，随后矿工客户端在执行层完成升级。

合并期间会发生什么？

合并过程涉及多个关键步骤和时间节点：

1. 信标链（权益证明共识层）自2020年12月1日起已经开始运行并产生区块。
2. 贝尔塔特里克斯（Bellatrix）客户端升级在信标链上触发合并过程。
3. 巴黎（Paris）升级在执行层被触发，具体时间取决于PoW挖矿难度达到特定阈值。
4. 约13分钟后，新区块将由信标链产生，标志着合并完成。
5. 以太坊挖矿将不再可能，矿工需要关闭GPU或转向其他区块链。

作为普通用户，在合并前、中、后都不需要采取任何特殊操作。任何要求更新钱包、在信标链上申领ETH或“转移”地址到PoS的请求都是骗局。

需要注意的是，合并本身不会立即显著改变用户体验：

• Gas费用将保持不变，因为合并不影响决定费用的执行层
• 交易速度可能略有提升，但不会有戏剧性改善
• 质押的ETH将继续锁定，直到上海升级（时间待定）

合并对ETH供应经济的影响

合并是以太坊货币政策的最大修订，也可能是加密货币历史上最重要的变化之一。

从PoW转向PoS将使ETH发行量减少87%至95%甚至更多。在当前奖励和销毁水平下，ETH排放将从4%降至0.18%：

• 旧矿工区块奖励：每天13,000 ETH
• 新验证者区块奖励：每天1,600 ETH
• 销毁费用：每天1,000 ETH
• 每日净发行量：600 ETH = 1,600 - 1,000
• 合并后年排放率：0.18%

矿工区块奖励将消失

由于PoW链将关闭，挖矿ETH将不再可能。目前矿工每天获得约13,000 ETH的区块奖励（不包括交易Gas费），相当于每年增加470万ETH，约占当前总供应量1.2亿ETH的4%。

验证者区块奖励将引入

验证者将创建新区块并获得固定奖励。根据Vitalik在EthCC上的介绍，验证者的总年奖励约为所有存款的平方根乘以166。

目前，信标链验证者每天获得约1,621 ETH。每年这将向供应量中添加591,000 ETH，约占当前总供应量的0.5%。0.5%的排放率比当前的4%降低了87.5%。

交易费用保持不变

由于合并本身不影响总网络吞吐量，交易费用可能保持不变。自2021年8月引入EIP-1559升级以来，部分交易Gas成本（基本费用）被销毁，只有可选小费（优先费用）作为奖励给矿工。目前每天约有1,000 ETH被销毁。

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合并后的Layer 1和Layer 2格局

根据Vitalik概述的以太坊当前愿景，Layer 1负责“安全性和可靠性”，而Layer 2则负责速度、高可扩展性、用户功能等。

其他Layer 1将保持竞争力

对普通用户而言，替代的EVM兼容Layer 1网络提供两个主要优势：低费用和快速交易最终性。

合并后以太坊费用不太可能比现在低。权益证明以太坊将恰好每12秒产生一个新区块，仅比PoW平均13秒提高了7%。合并后的区块将保持每区块30,000,000的Gas限制，因此Gas费用降低的空间不大。

然而，交易最终性将得到改善。在权益证明下，交易可能仅需1个区块（即12秒）就被视为最终确定，这比PoW算法下等待1-2分钟进行多次确认要快得多。

Layer 2将成为扩展以太坊的关键

过去几年，随着越来越多L2网络的推出，关于以太坊可扩展性的讨论从分片转向了rollup。

鉴于合并最初不会增加吞吐量或速度，像Optimism和Arbitrum这样的rollup将保持流行。在分片到来之前（希望在两年内），rollup将是扩展以太坊的主要途径。

即使在分片之后，以太坊路线图似乎也有专门为rollup设计的功能。或者正如Vitalik所说：“一旦L1足够强大，其余可以由L2完成”。

如何交易合并机会

首先声明，这不是财务建议，只是你可以使用的工具列表。

我们不知道事情会如何发展，市场会如何反应，合并是否已被定价，或者更广泛的宏观因素（通胀、利率等）将如何影响ETH。

然而，这是一个尝试一些DeFi产品的好机会。

如果你认为ETH在合并前和/或后会上涨：

• 做多ETH——只需在DEX上购买
• 通过Perp或Kwenta使用杠杆做多ETH永续期货
• 做多Opyn Squeeth，获得永续ETH^2暴露而无清算风险
• ETH2X-FLI，Index Coop的杠杆ETH代币

Alternatively，你也可以对冲ETH暴露甚至押注回调：

• 通过Perp或Kwenta做空永续期货（并可能获得资金费率作为收入）

合并后如何质押ETH

合并后质押ETH可能会变得更有利可图：验证者还将开始赚取交易费用。

然而，验证者数量可能会增加，导致收益率下降。

尽管如此，成功的合并将显著降低质押风险。在上海更新之前，你将无法提取质押的ETH，但至少它不会无限期卡住。

合并后，你将有几乎相同的质押选择：

• 使用自己的硬件直接质押32 ETH
• 使用流动性质押协议如Lido或Rocket Pool
• 购买流动性质押ETH，如stETH、rETH或sETH2

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合并后的未来展望

合并只是以太坊计划中几次重大升级中的第一次，目标是达到每秒100,000笔交易，如Vitalik Buterin在EthCC演讲中概述的那样。

其他计划的以太坊升级包括：

• The Surge：实施danksharding，即将整个区块链分片以提高交易吞吐量，减轻验证者负载工作量——预计在2023-2024年；
• The Verge：通过Verkle树添加无状态性，引入不需要存储整个区块链状态的节点；
• The Purge：状态到期和删除旧历史以减少数据存储需求；
• The Splurge：“所有其他有趣的东西”，如ZK证明。

所有这些进一步的更新可能还需要数年时间。正如Vitalik所说，以太坊只完成了约40%。根据他的估计，合并后，它将完成55%。

但如果合并成功，可能是时候开始思考一个真正去中心化、可扩展、安全和可持续的网络将可能实现什么。

常见问题

合并后以太坊会涨吗？

没有人确切知道合并后ETH会立即发生什么。但波动性很可能会增加。从长期来看，ETH排放将下降87-95%，所以请自己做出判断。

合并会降低Gas费用吗？

不会，以太坊的Gas费用在合并后不会立即下降。区块空间将保持不变，区块创建时间只会从约13秒略微减少到每区块12秒。

合并后MEV会发生什么？

MEV（最大可提取价值）是矿工或验证者通过将交易包含在区块中可能提取的利润，例如DEX套利交易或清算。它是PoW矿工的主要收入来源。

合并不会移除MEV：验证者仍然能够从构建区块中获利。Flashbots的MEV-Boost甚至将通过开放市场为验证者提供有利可图的区块。然而，尚无人知道验证者在实践中将如何行动。有些可能会因声誉风险（如知名个人）或法律风险（如运营验证者的交易所）而避免MEV。

ETH2出来后会发生什么？

ETH2是权益证明以太坊（即信标链）的旧称。合并将统一使用旧PoW算法的区块链和权益证明信标链，后者将添加新区块。

以太坊的未来发展阶段是什么？

向ETH2.0的转变目前处于合并阶段。最新路线图包括其他四个阶段（the Surge、the Verge、the Purge、the Splurge），但一切都可能变化。

以太坊和以太坊2.0是同一个吗？

以太坊2.0是合并后权益证明版本以太坊的旧称。“以太坊”通常指PoW版本。然而，不会有一条新的区块链：权益证明算法将向原本使用PoW构建的原始以太坊区块链添加区块。