加密货币交易所 Coinbase 近日发布了 2024 年第四季度财务报告，多项核心数据大幅超越市场预期。得益于交易量和加密资产价格的显著增长，以及订阅与服务收入的稳健提升，公司展现出强劲的盈利能力。
核心财务数据概览
Coinbase 第四季度每股收益达到 3.39 美元，超出市场预期 74.7%，同比激增超过三倍。净利润达到每股 4.68 美元。
总收入录得 23 亿美元，较市场预期高出 21.3%，同比翻倍。其中：
- 交易收入 暴涨近三倍至 15.6 亿美元，主要受零售和机构客户交易量增长推动；
- 订阅与服务收入 同比增长 70.7%，达 6.411 亿美元，得益于质押、托管和 USDC 资产规模的增长；
- 其他收入 增长 51.7%，达到 7460 万美元。
调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为 13 亿美元，同比飙升近四倍。
运营表现与用户增长
第四季度总交易量同比翻倍，达到 4.39 亿美元，显著高于市场预期的 3.91 亿美元。Coinbase One 订阅用户持续增长，进一步推动了订阅收入的提升。
然而，运营费用同比增长 47.6% 至 12 亿美元，主要由于技术研发、市场营销及行政管理开支的增加。
财务状况与现金流
截至 2024 年 12 月 31 日，Coinbase 现金及现金 equivalents 达到 85 亿美元，较 2023 年底增长 66.2%。长期债务增长 42% 至 42 亿美元，股东权益增长 63.6% 至 103 亿美元。
2024 年全年运营活动产生的净现金为 25 亿美元，同比翻倍。
2025 年第一季度展望
Coinbase 对 2025 年第一季度业绩持乐观态度，预计：
- 订阅与服务收入将环比增长，达到 6.85 亿至 7.65 亿美元；
- 技术与开发及行政管理费用预计在 7.5 亿至 8 亿美元之间；
- 销售与营销开支预计为 2.35 亿至 3.75 亿美元；
- 交易费用预计占净收入的中高两位数百分比。
2024 全年业绩亮点
2024 年全年，Coinbase 每股运营收益激增 25 倍，达到 9.48 美元，超出市场预期 59%。总运营收入同比翻倍至 65 亿美元，超出预期 9.3%。
行业横向对比
Bread Financial Holdings
第四季度每股收益 0.41 美元，超出预期，但同比下跌 54%。收入同比下降 9.2% 至 9.26 亿美元，略低于预期。信贷销售额增长 1% 至 79 亿美元，反映新合作伙伴增长。
Virtu Financial
调整后每股收益 1.14 美元，超出预期 32.6%，同比暴涨四倍。调整后净交易收入增长超 75% 至 4.577 亿美元。佣金与技术服务业收入增长 22.8% 至 1.405 亿美元。
American Express
每股收益 3.04 美元，略超预期，同比增长 16%。净收入达 172 亿美元，同比增长 8.7%。网络交易量增长 7% 至 4640 亿美元，受消费支出推动。
常见问题
Q1: Coinbase 第四季度业绩超预期的主要原因是什么？
A: 主要得益于交易量的大幅增长、加密资产价格上升，以及订阅与服务收入（如质押和托管业务）的显著提升。
Q2: Coinbase 在成本控制方面面临哪些挑战？
A: 运营费用同比增长 47.6%，主要来自技术开发、市场营销和行政管理开支的增加，公司需平衡增长与成本效率。
Q3: 2025 年第一季度收入展望如何？
A: 订阅与服务收入预计环比增长至 6.85–7.65 亿美元，显示公司对高利润业务的持续信心。
Q4: Coinbase 的现金流状况是否健康？
A: 截至 2024 年底，现金及等价物达 85 亿美元，同比增长 66.2%，运营现金流强劲，财务基础稳固。
Q5: 与其他金融科技公司相比，Coinbase 的表现如何？
A: Coinbase 在收益增长和收入超预期幅度上表现突出，尤其在交易和订阅业务方面增速领先于多家传统金融服务公司。
Q6: 普通投资者如何及时追踪此类财报信息？
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Coinbase 通过多元化收入结构和用户增长策略，在波动市场中展现了强大的适应能力，未来业绩值得持续关注。