2025年6月，比特币市场经历了一场波动与韧性并存的考验。在地缘政治紧张局势的影响下，比特币一度跌破10万美元大关，但随着风险缓和，月底迅速反弹至10.8万美元附近。与此同时，稳定币发行量回升至50亿美元，为市场注入了新的流动性。行业层面，Circle的成功上市与全球现实资产（RWA）的爆发式增长，共同标志着加密资产正加速从投机转向规模化与合规化发展。
一、市场概览：地缘政治与宏观因素交织
6月初，比特币价格维持在10.5万美元左右。然而，随着中东地区紧张局势升级，市场出现显著回调，最低触及9.82万美元。这一波动再次凸显了加密资产对全球风险的敏感性。
月底，随着地缘政治紧张态势缓解，比特币价格快速回升，最终收于10.8万美元附近。同期，美联储宣布维持利率不变，但暗示2025年下半年可能降息。尽管通胀压力和贸易摩擦持续存在，市场整体表现出较强的韧性。
二、比特币主导地位稳固
尽管地缘事件引发了深度回调，比特币仍保持在较高水平的交易区间内运行。目前，市场正处于关键转折点，未来走势需关注是否能够有效突破当前阻力或再次测试10.5万美元附近的支撑位。
比特币主导率（BTC Dominance）在整个6月保持上升趋势，表明资金仍倾向于流向比特币而非山寨币。短期内，山寨币季节的到来似乎仍较为遥远。
三、Circle上市：传统金融与加密领域的融合里程碑
6月，Circle以31美元的发行价成功上市，募资规模达10.5亿美元。上市首日，股价大幅上涨，开盘报69美元，盘中最高触及103.75美元，最终以83.23美元收盘，公司估值达到184亿美元。截至月底，股价进一步攀升至180美元，市值突破400亿美元。
Circle的成功上市为加密行业与传统资本的结合树立了典范。市场预期，未来可能有更多交易平台和区块链服务企业寻求公开市场机会。
四、现实资产（RWA）板块爆发式增长
除稳定币外，链上RWA市值突破230亿美元，年内涨幅超过85%。若计入稳定币，整个 tokenized 现实资产市场的总规模已超过2000亿美元。
以太坊继续主导RWA领域，占据59%的市场份额。BlackRock的BUIDL基金表现尤为突出，其资产管理规模已达27亿美元，成为推动RWA总锁仓价值（TVL）增长的重要引擎。
RWA的快速发展得益于全球监管政策的积极进展。美国通过了《GENIUS法案》，为美元稳定币和RWA工具提供了明确的法律框架。欧洲于2024年12月全面实施MiCA法规，亚洲的香港和新加坡也相继推出监管沙盒，以推动资产 tokenization 基础设施的发展。
五、全球监管动态：稳定币与资产 tokenization 成焦点
6月17日，美国参议院以68–30的投票结果通过了《GENIUS法案》，该法案旨在推动美元稳定币的创新与发展，目前已提交众议院进一步审议。
在全球范围内，稳定币监管正朝着更清晰、更合规的方向发展。欧盟自2024年底全面实施MiCA框架后，香港也于2025年5月推出稳定币监管制度，与国际标准保持同步。
六、稳定币发行回升，应用场景持续扩展
6月，稳定币发行量回升至50亿美元，扭转了此前数月的停滞态势。这一变化为当前牛市周期的持续提供了流动性基础，确保了市场的资本深度。
值得注意的是，稳定币的功能正从交易和投机逐渐转向支付领域。市场参与者需密切关注其应用场景的演变，以更准确地理解稳定币在经济周期中的作用。
七、未来展望：风险与机遇并存
进入2025年7月，加密市场仍面临诸多不确定性。地缘风险虽有所缓和，但通胀、贸易摩擦等宏观因素仍在持续。比特币技术面仍保持强势，但若未能有效突破当前区间，可能再次测试10.5万美元支撑。
从Circle上市到ETF资金流入，机构对加密基础设施的信心不断增强。同时，RWA的快速崛起和全球监管里程碑事件表明，市场正朝着更成熟、更合规的方向发展。未来，资本可能进一步向实用性强、合规性高的真实应用场景倾斜。
常见问题
1. 比特币为何在6月出现大幅波动？
主要受中东地缘政治紧张局势影响，市场避险情绪升温导致价格下跌。随着风险缓和，月底出现反弹。
2. RWA（现实资产）为何近期增长迅速？
受益于美国、欧洲和亚洲的监管突破，特别是《GENIUS法案》和MiCA框架的实施，为资产 tokenization 提供了明确的法律依据。
3. 稳定币发行量回升有何意义？
稳定币发行量的增长为市场提供了更多流动性，是维持牛市结构健康的重要指标，同时也反映了资金对加密市场的持续兴趣。
4. 当前是否适合投资山寨币？
比特币主导率持续上升，表明市场资金仍集中于比特币。山寨币季节尚未到来，投资者需谨慎评估风险。
5. Circle上市对行业有何影响？
Circle的成功上市表明传统资本市场对加密业务的接受度提高，可能推动更多加密企业寻求公开市场机会，进一步提升行业透明度与合规性。
6. 全球监管趋势如何影响加密市场？
监管框架的完善为加密资产提供了更稳定的发展环境，特别是对稳定币和RWA等合规性要求较高的领域，长期来看有利于行业健康发展。