作为稳定币领域的绝对龙头，Tether 近期动作频频，不仅在加密货币行业内积极投资矿业、交易所及 Layer1/Layer2 项目，更将触角伸向人工智能、脑机接口、农业乃至体育等多元领域。
究其背后原因，全球稳定币监管框架正加速形成。随着美国《GENIUS 法案》的推进及欧盟 MiCA 法规的实施，稳定币市场正逐步走向合规化。而长期因注册地、储备资产透明度等问题备受争议的 Tether，面临着前所未有的合规挑战。
全球稳定币监管框架日趋明朗
本月早些时候，美国《GENIUS 法案》已正式通过参议院表决，并提交众议院审议。该法案作为首个联邦级别的稳定币监管框架，明确了多项核心要求：
- 支付稳定币定义：必须与法定货币1:1锚定，且完全由美元或高流动性资产支持
- 双重许可监管：大型发行商接受联邦监管，小型发行商可选择州级注册
- 100%储备金要求：储备资产仅限于现金、短期国债或央行存款，且须每月证明储备充足性
- 强制披露与审计：定期公开储备构成，并接受注册会计师事务所审计
- 用户优先保护：发行商破产时，稳定币持有人享有优先索赔权
与此同时，欧盟 MiCA 法规已于今年2月公布首批合规稳定币发行商名单，Tether 的主要竞争对手 Circle（USDC 发行商）等10家机构入围，而 Tether 却未在其列。
Tether 的应对策略：多元化与区域聚焦
面对合规压力，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 明确表示，公司将继续聚焦美国以外市场，为全球尚未充分接入传统金融体系的30亿用户提供服务。这一战略选择旨在避开与完全合规的稳定币发行商正面竞争。
与此同时，Tether 通过直接投资与战略合作等方式，加速在加密货币行业内外布局，积极探索新的增长点。
加密货币垂直领域布局
2025年以来，Tether 在矿业、钱包、底层协议及交易所等领域频繁出手：
- 矿业投资：增持比特小鹿股份至21.4%，持有比特币超10万枚，并计划开源挖矿操作系统 MOS
- 钱包生态：投资自托管钱包 Zengo，推动其支持 Tether 系稳定币；支持 Rumble Wallet 开发
- Layer1/Layer2：投资支持以 USDT 为原生 gas 代币的 Stable 项目；参与比特币 Layer2 项目 Plasma 公募
- 交易所合作：战略投资数字资产交易所 Orionx，扩大稳定币应用场景
跨界投资与创新项目
更令人瞩目的是，Tether 的布局已远超加密货币范畴：
- 人工智能：计划推出点对点 AI 平台，开发智能平台 QVAC，支持本地化 AI 应用运行
- 脑机接口：投资 Blackrock Neurotech 公司，开发开源平台 BrainOS
- 媒体与农业：收购意大利媒体公司股份；投资南美农业巨头 Adecoagro
- 体育产业：持有尤文图斯俱乐部超过10%股份，成为第二大股东
- 贵金属投资：战略收购加拿大黄金特许权使用费公司股权
稳定币市场格局面临重塑
凭借在稳定币流动性和采用方面的绝对优势，Tether 在2024年实现了约130亿美元的利润，成为加密货币行业盈利能力最强的企业之一。然而，随着全球监管框架的完善，稳定币市场的野蛮生长阶段即将结束。
未来，Tether 将面临背景更强大、合规更彻底、审计更严格的竞争对手的直接挑战。虽然 Paolo Ardoino 曾表示计划在美国市场发行新的合规稳定币，但 USDT 作为核心产品，其市场地位仍可能受到冲击。
常见问题
Q1: 什么是《GENIUS 法案》？
《GENIUS 法案》是美国首个联邦级别的稳定币监管法案，旨在为稳定币支付建立法律框架，要求发行商满足储备金、审计和披露等多方面合规要求。
Q2: Tether 为什么面临合规挑战？
Tether 注册于海外，储备资产包含比特币和黄金等非传统资产，且长期拒绝完整审计披露，难以满足《GENIUS 法案》和欧盟 MiCA 法规的严格要求。
Q3: Tether 的多元化布局有何意义？
通过投资矿业、AI、农业等多元领域，Tether 旨在减少对稳定币业务的依赖，开拓新的收入来源，应对可能的市场份额下滑。
Q4: USDT 会退出美国市场吗？
Tether 首席执行官已明确表示将聚焦美国以外市场，但同时计划推出针对美国市场的新合规稳定币产品，未来可能形成双线发展策略。
Q5: 普通用户持有 USDT 是否安全？
虽然 Tether 持有大量储备资产，但监管变化可能影响其稳定性。建议用户关注合规进展，并根据自身风险承受能力做出决策。
Q6: 稳定币市场未来将如何发展？
稳定币市场将逐步从野蛮生长转向合规化发展，透明度更高、审计更严格的稳定币可能获得更多机构青睐，市场竞争将更加激烈。
随着全球监管框架的完善，稳定币市场正在经历深刻变革。Tether 通过加速多元化布局应对挑战，但其长期发展仍取决于能否在合规与创新之间找到平衡点。