“现在是我在加密领域七年来最清晰的牛市开局，”交易员兼天使投资人“cyclop”在5月15日向其57.8万名X平台粉丝表示。
该交易员指出了四个高度一致的指标：比特币接近历史高点、零售兴趣接近历史低点、ETH/BTC比率突破三年下跌趋势，以及山寨币指数从区间低点反弹。
“每个因素都曾引发过山寨币季节，”他表示，并补充说“如今它们全部同时出现。”
“我简直不敢相信自己会这么说，但我真心认为我们终于站在了山寨币季节的起点。”
首先，市场对比特币的叙事已经改变，它不再被视为纯粹的投机资产，而是被机构、股市背书，成为应对通胀国家的宏观对冲工具和价值储存手段，甚至是一种地缘政治资产。
山寨币，尤其是以太坊和Solana等主流Layer-1项目，如今被视为技术平台，而不仅仅是“比特币的替代品”。
除了这两种叙事转变，全球流动性增加、稳定币供应扩张、山寨币季节指数显示看涨背离，以及零售指数接近底部——这些因素在历史上都曾预示主要的山寨币上涨行情。
根据CoinMarketCap的山寨币季节指数，当前仍处于比特币主导季节，评分为26。但该指数已从本月早些时候15的低点反弹，当时以太坊开始启动上涨。
CryptoRank的山寨币指数也显示出类似模式，从月中旬的十几点升至撰写时的27。
此外，ETH/BTC比率（即以比特币计价的以太坊价格）已从五年低点0.018反弹至过去几周的0.025。
与此同时，根据Tradingview数据，比特币 dominance（ dominance 指比特币市值占整个加密货币市场的比例）已从四年高点65.4%降至过去一周的62%。
山寨币市值黄金交叉
5月14日，Web3增长经理Cas Abbé观察到山寨币市值日线黄金交叉已得到确认。他补充说，上一次出现这种情况是在2024年10月，随后引发了一波小型山寨币季节，但他也提醒，在出现重大上涨动力之前，可能还会有更多的横盘整理。
山寨币市值日线黄金交叉现已确认 ✅
上一次发生在2024年10月，引发了一波小型山寨币季节。
但请注意，黄金交叉并不会立即启动上涨行情。
2024年，山寨币在横盘整理3-4周后才开始抛物线式上涨。...
与此同时，分析师‘Ash Crypto’告知其180万X平台粉丝，在观察到以太坊过去一周上涨30%而比特币涨幅不足3%后，他认为山寨币季节即将到来。
过去24小时，加密市场略有降温，山寨币表现不一。周五上午仍保持上涨的包括BNB、Tron、Sui和Hyperliquid。
常见问题
什么是山寨币季节？
山寨币季节通常指市场资金从比特币大幅流向其他加密货币（山寨币）的时期，导致山寨币价格相对于比特币出现显著上涨。
如何判断山寨币季节是否开始？
常见的判断指标包括比特币 dominance下降、ETH/BTC比率上升、山寨币指数从低点反弹、出现市值黄金交叉技术信号，以及市场零售兴趣回升。
当前是否已进入山寨币季节？
多项关键指标（如ETH/BTC突破下跌趋势、山寨币指数反弹）已显示积极信号，但根据主要指数评分，市场仍处于比特币季节边缘。历史表明，指标对齐后可能仍需数周酝酿才开启全面上涨。
投资者应如何应对潜在的山寨币季节？
可关注主流Layer-1项目和技术平台型代币，但需注意市场可能出现的横盘整理。建议进行多元化布局，并密切关注全球流动性和稳定币供应变化。
山寨币季节通常会持续多久？
持续时间不定，从几周到数月不等。过去的周期显示，在主要上涨前往往有数周的盘整期，全面启动后可能进入抛物线式上涨阶段。
除了技术指标，还有哪些基本面因素支持山寨币行情？
包括比特币作为价值存储的叙事被广泛接受（为山寨币奠定基础）、以太坊等平台的技术应用前景、全球宏观流动性增加以及稳定币供应扩张带来的资金流入。