近日，已破产的加密货币借贷机构 Genesis Global 获得法院批准，将向债权人分配价值约30亿美元的现金与加密货币资产。然而，其母公司 Digital Currency Group（DCG）被明确排除在偿付范围之外，无法从破产资产中获得任何补偿。
这一裁决意味着自2022年11月以来被冻结的客户资产将得以解冻并逐步归还。Genesis 已在去年全面停止了其所有交易业务。
Genesis 破产案背景
Genesis 在2023年1月于纽约正式申请第11章破产保护，主要原因包括其对已破产的对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital）及加密货币交易所FTX的风险敞口过大。破产申请文件显示，Genesis 仅前50大债权人的债务总额就超过35亿美元。
此次批准的30亿美元资产分配，约相当于债权人申报总价值的77%。根据法院裁定，以美元计价的债权将获得“100%的本金偿付（延迟支付破产后利息）”，而加密货币债权的持有人则需承担部分损失。
母公司DCG被排除在偿付之外
在 Genesis 提交破产申请时，比特币价格约为2.4万美元，而目前价格已飙升至6.6万美元以上。DCG 曾主张，债权人的偿付价值应按照破产申请时的加密货币价格计算，这一方式可能为其保留部分资产恢复空间，但该提议遭到法院明确拒绝。
法官 Sean Lane 在裁决书中指出：“记录清楚表明，在无担保债权人获得偿付后，债务人的财产中没有足够价值可供DCG作为股权持有人获得补偿。” 他还补充道：“鉴于债权人申报的金额规模，即便按DCG提议的方式估算债权，其作为股权持有人的资金缺口仍高达数十亿美元。”
法院还指出DCG在财务操作上存在异常行为，包括通过一张10年期本票承接了Genesis因三箭资本崩溃所产生的11亿美元债务。此外，Genesis 也曾因DCG未能偿还贷款而提起诉讼。截至目前，DCG已偿还2.273亿美元，并在去年11月与Genesis达成协议，约定于今年4月再支付2.75亿美元。
今年早些时候，Genesis 还因运营未注册的加密货币借贷平台被美国证券交易委员会（SEC）处以2100万美元罚款。
常见问题
Genesis 为什么会破产？
Genesis 因对三箭资本和FTX等机构的巨大风险敞口陷入流动性危机，最终于2023年1月申请破产保护。其在申请破产时仅前50大债权人的债务就超过35亿美元。
债权人能拿回多少资金？
目前法院批准分配30亿美元，相当于债权人申报价值的约77%。美元债权人可收回全部本金，但加密货币债权人需承担部分损失。
为什么DCG无法获得偿付？
法院认定破产财产在偿付无担保债权人后已无剩余价值可向股权持有人（即DCG）分配。即便按DCG主张的方式计算，其资金缺口仍高达数十亿美元。
Genesis 是否还在运营？
自破产程序启动后，Genesis 已于去年全面停止所有交易业务，目前主要在进行资产清算和债权人偿付工作。
启示与展望
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尽管当前加密货币市场表现有所回暖，但破产清算程序中的资产分配仍受到严格的法律和财务约束，债权人的偿付比例往往取决于资产冻结时的估值及法律裁定结果。