以太坊生态乃至整个区块链技术领域，今年最受关注的事件无疑是 ETH1 与 ETH2 的“合并”（The Merge）。虽然官方尚未公布确切日期，但若一切顺利，合并最早可能在八月完成，届时以太坊共识机制将从工作量证明（PoW）转变为权益证明（PoS）。这一转变将带来全方位的影响，而首当其冲的，正是以太坊矿工群体。
距离预期合并时间仅剩一个多月，矿工们的生存状态如何？他们如何看待主网合并？又做了哪些应对准备？自 2015 年 7 月挖出首个以太坊区块以来，坚守七年的矿工会因无矿可挖而失业吗？本文通过与多位矿工的交流，尝试厘清这些问题。
矿工心态：乐观预期与持续挖矿的可能性
临近合并，以太坊矿工并未如外界想象般焦虑，多数人对矿业的未来仍持乐观态度。不少矿工直言，并不认为合并能如期完成，保守估计“挖矿至少还能持续一年”。
矿工老 A 表示：
我认为以太坊今年完成合并的可能性极低，明年也未必能实现。如果回顾之前的 PoS 测试，会发现各种漏洞频出。按照以太坊一贯的风格，八月的合并大概率会继续推迟。
老 A 提到的情况确实存在。今年六月初，Ropsten 测试网合并过程中出现了并发漏洞、区块提议问题和同步问题等多种故障，导致 14% 的验证者在过渡期间掉线，但最终测试网仍成功完成合并。开发团队在七月初完成了 Sepolia 测试网的合并，而主网合并前的最后一个测试网 Goerli 的合并也已提上日程，具体时间尚未确定。
以太坊创始人 V 神曾预测，若一切顺利，合并最早可能在八月进行；若出现其他状况，也可能推迟至九或十月。开发者 Tim Beiko 则表示，合并预计在八月下旬至十一月之间发生，除非发生灾难性事件或失败，否则合并将在今年完成。由于涉及复杂技术问题，几乎不可能给出确切的合并日期。
合并时间的不确定性，成为矿工继续坚持的动力之一。 此外，不少矿工认为，即便合并完成，PoW 挖矿也不会立即终止，而会进入“PoS + PoW”共存的过渡模式。
合并完成后，需经过一段时间验证安全性；项目不会立即全部迁移至 PoS 链，PoW 链仍需要矿工维持运转，这个周期可能长达一至两年。
矿工老贾指出，预计今年九月爆发的 ETH1 难度炸弹很可能继续推迟，矿工并不会很快面临无矿可挖的局面。
部分矿工对 PoS 的未来持谨慎态度。老 A 透露：
ETH 转为 PoS 后，可能成为一种数字债券，引来美国监管机构的介入。几大矿机厂商均对 PoS 未来的监管困境表示担忧。随着监管介入，社区共识可能出现分裂，最终导致以太坊分叉。对矿工而言，挖一个 ETH 可能获得其他分叉币的空投，反而不用担心收益问题。
市场变化：ASIC 矿机的抗风险优势
对未来的积极预期，促使不少矿工继续扩大业务。Etherscan 数据显示，去年六月中国清退矿场后，以太坊全网算力一度跌至 480 TH/s，此后稳步上涨，并在今年五月十三日创下 1126 TH/s 的历史新高，一年内最高涨幅超过 130%。
算力增长的一部分原因，是去年订购的矿机期货陆续到货，大矿场持续扩大生产；另一部分则来自散户贡献。去年下半年，ETH 价格从 2200 美元飙升至 4800 美元（2021 年 11 月），推动了散户的 FOMO 情绪。服务于小型矿工和散户的 2Miners 矿池 CTO Slava Karpenko 表示，自去年十一月以来，该矿池活跃用户数量增长 70%，达到约 12 万人。
然而，过去一个多月，以太坊全网算力出现小幅回调。目前全网算力暂报 930 TH/s，较高点下跌 17%。算力下降主要源于 ETH 币价断崖式下跌：从五月初的 3000 美元一度跌破 1000 美元，最低触及 880 美元，最大跌幅超过 70%，导致部分矿机关机。Glassnode 数据显示，五月 ETH 矿工收入较四月（13.9 亿美元）下降 27%，较去年同期下降 57%。
不过，受访的多位矿工表示，他们在 2000–3000 美元区间已进行套保，因此币价短线低迷对其影响较小。 此外，他们认为 ETH 价格已严重超跌，正处于筑底阶段，因此并未采取“挖—提—卖”模式，而是逐渐开始囤币。
除使用金融工具套保外，部分矿工从去年开始转向效率更高的 ASIC 矿机，以提升抗风险能力。 芯动科技的 A10、A11，豪威科技的菠萝 V1，以及比特大陆的蚂蚁矿机 E9 广受欢迎。
以蚂蚁 E9 为例，其算力可达 2400M，功耗 1920W，远超显卡 RX580 8 卡（240M，1200W），单位算力功耗仅为后者的 1/6。E9 也是目前挖矿收益最高的机器，单日收益约 53 USDT，关机币价为 88 USDT。
ASIC 矿机的关机币价普遍在 100–200 美元之间， 因此币价下跌对其影响较小。包括老 A 在内的一部分矿工，从去年开始将部分矿机替换为 ASIC 矿机（老 A 选择 100% 替换）。据 BitPro CEO Michael D’Aria 的说法，目前全网 ASIC 和 GPU 矿机比例约为 1:9，即 ASIC 算力占比约 10%；而 Bitsbetipping 主持人 Michael Carter 认为，ASIC 算力占比可能高达 20%～30%。
随着 ETH 价格下行，GPU 矿机二手市场价格几乎腰斩，英伟达股价也在过去三个月从 286 美元跌至 152 美元，累计跌幅达 47%。New Street Research 的 Pierre Ferragu 补充说，自 2021 年初以来，矿工购买了价值约 30 亿美元的显卡，这些显卡“正在涌入二手市场”。
无论如何，随着行情走低，矿工收回成本变得更加困难。多位矿工建议，当前并非抄底显卡或购买 ASIC 矿机入场的时机，尤其是散户，应避免重资产投入。
未来出路：矿工如何应对无矿可挖
矿工小 C 去年购入了两台芯动矿机 A10，他表示：
我是在去年高点接盘矿机的“韭菜”，现在距离回本还有一年时间。我希望我能继续挖矿直到最后一刻。这里面有很多不确定性，没人真正知道会发生什么。
坚持到最后一刻，是目前以太坊矿工的普遍选择。这既是情感上的坚持，也是利益上的考量——相比其他 PoW 币种，以太坊挖矿收益依然最为可观。即便真的面临无矿可挖，矿工也不会真正失业。
对于 ASIC 矿机而言，唯一的选择是转向与以太坊哈希算法同源的 ETC 挖矿。 正因可选择方向较少，ASIC 矿机虽性能优良，但在全网算力中占比不高。
对于 GPU 矿机而言，出路相对多样：
- 可转向其他 PoW 代币挖矿，如 ANON、ETC、Zcash、Zclassic、ZEL 等。但算力切入越多，竞争越大，收益也会相应降低；
- 可为 Web3 中间件协议提供高性能计算、渲染等服务。例如 Hut 8 已开放其数据中心，作为 Render Network 等 Web3 协议的节点运营商。
不过，矿工 Petzold 指出：
这些 GPU 虽还有其他用途，比如变成渲染场或用于机器学习，但利润远不如挖矿。
常见问题
Q1: 以太坊合并后，矿工真的会失业吗？
A: 不会立即失业。合并后 PoW 链可能仍会运行一段时间，且矿工可转向其他 PoW 币种或提供计算服务，但收益可能不如从前。
Q2: 普通散户现在还能投资挖矿吗？
A: 不建议。当前币价低迷，矿机回本周期长，市场不确定性高，散户应避免重资产投入。
Q3: ASIC 矿机和 GPU 矿机，哪种更适合未来挖矿？
A: ASIC 矿机效率更高、抗风险能力更强，但只能挖特定币种；GPU 矿机灵活性更高，可切换多种币种或用于计算服务，但收益较低。
Q4: 合并后，以太坊矿工可以选择哪些替代币种？
A: 主要可选 ETC、Zcash 等与 ETH 算法相近的币种，也可参与新兴 PoW 项目，但需注意收益与风险平衡。
Q5: 矿工如何应对币价下跌风险？
A: 可通过金融工具套保、切换至高效矿机、合理控制成本等方式降低风险，同时密切关注市场动态。