在近期的一场深度对话中，MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 分享了公司对比特币的长期战略、风险管理理念以及对加密货币未来的展望。作为全球持有比特币最多的上市公司，MicroStrategy 的每一步动作都备受关注。
截至 2025 年 2 月，MicroStrategy 已持有 478,740 枚比特币，总收购成本达 311 亿美元，均价为 65,033 美元。即便比特币价格暴跌 98%，公司也不会面临清算风险，因其拥有的是“永久资本”。
MicroStrategy 的比特币战略：持续收购与资本运作
问：MicroStrategy 会一直收购比特币吗？最多会收购多少？
Michael Saylor 表示，公司会持续收购比特币，并将其视为“数字曼哈顿”——稀缺且有长期价值的数字资产。公司不仅不断增持比特币，还以其为抵押品发行可转换债券和优先股，探索资本运作的新路径。
“我们将继续开发比特币，并以此为基础启动其他业务。随着比特币价格上涨，我们会发现更多机会。”
问：如果比特币平均购买价格超过 15 万美元，公司是否会面临风险？
Saylor 明确否认了这一观点。公司大部分比特币是通过股本收购的，债务仅占比特币价值的一小部分，且均有资产担保。即便比特币价格跌至 1 美元，公司也不会被清算。
“比特币即便暴跌 98%，公司也不会面临清算风险。我们拥有的是永久资本。”
对比特币市场与周期的看法
问：你怎么看比特币的价格周期？今年会有熊市吗？
Saylor 认为，过度关注市场周期是徒劳的。比特币已进入机构投资时代，大型资本以股本形式涌入，需求远超供应。他预测比特币未来年均涨幅可达 29%，到 2045 年单枚价格或达 1300 万美元。
“交易者并不会变得富有，他们只是参与市场。真正的财富来自长期持有主导性数字资产。”
问：MicroStrategy 会借出或质押比特币赚取利息吗？
公司更倾向于发行以比特币为抵押的证券，而非借出比特币。后者风险较高，而前者能实现零风险利差收益。
“为什么我要冒 100 亿美元的风险去换取 4% 的收益，而不是零风险赚取 40%？”
企业采纳比特币标准的趋势
问：如何看待其他企业模仿 MicroStrategy 的比特币策略？
Saylor 认为，越多公司采用比特币标准，对比特币价格和网络强度越有利。这是一个良性循环。企业面临的选择是：投资债券获得 2%-3% 的税后收益，或投资比特币获得 30%-60% 的回报。
“理性的企业最终都会选择比特币。”
问：MicroStrategy 会开发自己的比特币二层网络吗？
公司更关注三层协议（如 Binance、Coinbase 或 MicroStrategy 自身平台），而非二层方案（如 Lightning）。当前真正的机会在于三层协议，其交易规模已达数十亿美元。
个人比特币持有与托管观点
问：你个人持有多少比特币？会持有其他加密货币吗？
Saylor 在四年前公开持有 17,732 枚比特币，均价低于 1 万美元。此后他增持但从未卖出，且不持有任何其他加密货币。
问：为什么计划在去世后销毁私钥，而非留给家人或捐赠？
Saylor 认为，销毁私钥相当于按比例将比特币捐赠给整个比特币网络，是最公平且不可撤销的方式。若捐赠给慈善机构，资金可能被用于他不认可的项目。
“中本聪做出了值得敬佩的榜样——他从未动用持有的比特币，相当于将网络 5% 的价值永久贡献给所有人。”
问：银行托管比自托管更安全吗？
Saylor 强调，托管方式应因人而异。自托管适合有能力的人，但机构托管对某些群体（如老人、儿童、企业）更可行。教条化的托管观点会限制网络增长。
“真正的问题是：你属于哪种主体？投资周期多长？环境有多不确定？”
比特币的监管、中心化与未来
问：特朗普当选会对加密行业产生什么影响？美国会建立比特币储备吗？
Saylor 认为特朗普当选是利好消息，政治共识将推动技术进步和行业成长。具体政策仍需观察。
问：比特币会变得更中心化吗？
比特币是全球最去中心化的加密资产，矿工、持有者、开发者分布广泛，协议稳定且无需频繁更新。
“比特币在不断去中心化，越来越分散。”
问：其他加密货币或 Memecoin 值得考虑吗？
Saylor 将数字资产分为六类：数字商品、证券、代币、NFT、ABT 和货币。比特币是最强的数字商品，其他资产可能归零。Memecoin 等缺乏监管框架，机构投资者应谨慎。
“为什么要持有第二好的东西？比特币就是最好的。”
问：比特币太贵了，只有富人能买？
Saylor 指出这是认知误区：比特币可分割至一聪（不到一分钱），比房地产更公平。比特币是真正强大的资产，可全球转移且完全自有。
“人们只是缺乏了解，犯了认知错误。”
比特币协议发展与生态建设
问：比特币协议还会继续发展吗？
Saylor 持保守态度，认为大多数协议变更可能弊大于利。社区应极度谨慎对待提案，避免损害整体利益。
问：比特币是一种宗教吗？
比特币更像一种意识形态——首个基于科学、数学严谨的经济协议，能推动经济繁荣。
“它是一种促进繁荣的经济协议。”
对中国投资者的建议
Saylor 认为比特币是全球新兴的资本网络，由强大算力支撑，任何人均可接入。聪明资金将从传统资产转向比特币，从物理资产转向数字资产。
“如果你理解经济系统的物理学原理，你就可以构建一台机器。比特币是以数字能源为燃料的经济机器。”
他鼓励投资者以科学家视角看待比特币，而非恐惧或投机。掌控这一技术，才能推动个人与世界前进。
常见问题
问：MicroStrategy 如何管理比特币价格波动风险？
公司通过股本收购比特币，债务占比极低且有资产担保，即便价格暴跌也不会清算。
问：个人应选择自托管还是机构托管比特币？
取决于个人能力、环境与投资周期。自托管适合有能力者，机构托管适合老人、企业等群体。
问：比特币未来价格趋势如何？
Saylor 预测年均涨幅 29%，长期价值巨大。短期波动不影响长期趋势。
问：企业为何应采纳比特币标准？
比特币回报率远高于传统债券，且能增强资本结构理性化。
问：比特币协议是否需频繁更新？
无需。过度变更可能破坏网络稳定性，社区应保持谨慎。
问：如何以小额资金投资比特币？
可购买一聪（Satoshi），不到一分钱。比特币具有高度可分性，投资门槛低。
通过这场对话，我们看到了 MicroStrategy 对比特币的坚定信念与理性策略。无论是企业还是个人，理解比特币的价值逻辑与物理特性，才能在这场数字能源革命中把握先机。👉 获取更多比特币投资策略