以太坊网络的原生加密货币以太币（ETH），在美国现货以太币交易所交易基金（ETF）上市后的一周内下跌了约3%。尽管价格有所回调，但与五月份美国证券交易委员会（SEC）政策意外逆转前相比，仍上涨超过10%。
近期以太币价格下跌的主要原因是灰度以太坊信托（ETHE）的大规模资金流出。该基金在转换为ETF之前持有约100亿美元的以太币，据Farside Investors数据显示，转换后一周内资金流出超过18亿美元。分析师指出，ETHE高达2.5%的管理费是投资者撤离的主要原因，这对以太币价格形成了下行压力。
现货以太币ETF市场整体呈现资金流出
尽管ETHE流出的部分资金流入了其他现货以太币ETF，但整个市场的累计净流出仍达到4.064亿美元。
这一情景与今年初现货比特币ETF市场的情况几乎如出一辙。当时灰度比特币信托（GBTC）同样出现大规模资金流出，导致比特币在ETF上市初期下跌约10%。
MV Capital合伙人Tom Dunleavy预测，八月份现货以太币ETF可能继续呈现净流出态势。他在社交媒体平台X上表示：“按每周约10亿美元的以太币流出速度，到八月底以太币市场将进入新的稳定状态。”
以太币价格未来走势如何？
加密货币市场分析师对灰度以太坊信托资金流出放缓后的价格走势持有不同观点。
Bitwise首席投资官Matt Hougan此前预计，现货以太币ETF上市后的18个月内将吸引150亿美元的资金流入。黑石数字资产主管Robert Mitchnik在最近的比特币2024大会上表示，大型金融机构可能于今年晚些开始推荐客户投资加密现货ETF，这与彭博社加密货币分析师James Seyffart本月初的观点不谋而合。
Mitchnik明确指出：“我们目前的客户群体首先关注比特币，其次才是以太币。除此之外的其他加密货币，目前兴趣非常有限。”
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值得注意的是，以太币的投资逻辑与比特币存在本质区别。前VanEck数字资产策略总监Gabor Gurbacs认为，以太坊以技术驱动的投资理论使其面临来自Solana、各种比特币二层网络等其他项目的竞争。
常见问题
问：为什么以太坊现货ETF上市后价格反而下跌？
答：主要原因是灰度以太坊信托（ETHE）转换为ETF后出现大规模资金流出。该基金管理费较高，导致投资者转向其他低费率产品，短期内对价格形成压力。
问：这种情况之前发生过吗？
答：是的。今年初现货比特币ETF上市时，灰度比特币信托（GBTC）也出现过类似的大规模资金流出，导致比特币价格在初期下跌约10%。
问：分析师对以太币后市怎么看？
答：观点存在分歧。有分析师预测短期内继续承压，也有机构预计未来18个月内将吸引大量资金流入。大型金融机构可能会在今年晚些时候增加配置。
问：以太币与比特币的投资价值有何不同？
答：比特币被视为数字黄金，主要价值存储功能；以太币则更侧重于技术应用和生态系统发展，但其技术驱动模式也面临更多竞争。
问：普通投资者现在该如何操作？
答：建议关注资金流动情况变化，特别是机构投资者的参与程度。短期波动可能较大，长期投资者可考虑分批建仓策略。
总体而言，现货以太币ETF初期的市场表现与比特币ETF上市初期相似，都经历了资金流出导致的价格调整阶段。随着市场逐渐消化灰度信托的抛压，以及机构投资者逐步加大配置，以太币价格有望找到新的平衡点并重现上涨动力。投资者应密切关注资金流动数据和市场情绪变化，做出理性投资决策。