比特币价格突破十万美元大关的新闻席卷全球，但这所谓的"数字黄金"与真正的黄金之间究竟存在怎样的联系？仔细观察会发现，推动加密货币市场上涨的力量与黄金市场的驱动因素竟如此相似……
比特币与黄金的共同驱动力：通货膨胀
比特币价格突破十万美元历史高点的现象引发广泛讨论。有趣的是，与黄金市场类似，很少有人能完全理解这背后的完整故事。
黄金价格去年跃升至每盎司2800美元的过程相对突然，而比特币虽然也呈现稳步上涨趋势，但在突破十万美元心理关口后立即出现小幅回调，这与黄金走势模式惊人相似。
自去年夏季以来，我们一直强调黄金上涨并无神秘之处。事实上，我们更应该思考的是为什么黄金没有涨得更高——许多人确实有此疑问。
比特币的情况更为复杂，但存在一条连接黄金与比特币的纽带（不要与数字美元Tether混淆）。这条纽带就是那个被称为"通货膨胀"的古老巨兽。
回忆一下，数万亿美元的刺激政策曾看似毫无缘由地将比特币推至历史新高，而市场回调与报告的通胀率保持一致。换句话说，人们不愿意持有现金。
虽然我们指出过多个推动黄金在过去18个月内上涨的基本面因素，但其中最重要的是通货膨胀。与许多人一样，我逐渐认识到通胀被故意误算、粗心低估，且是比美联储或联邦政府愿意承认的更为严重的问题。
当我们听到未来4%通胀率将"正常化"的讨论时，很难反驳这一观点。等等，我们什么时候接受了每年2%的购买力破坏？
最近几个月，尽管利率处于数十年来高位，我们仍看到通胀上升。但这还不够，美联储已经放弃——现在开始降息，任何人都知道这对黄金极为利好。
同样，很难确切指出加密货币目前处于牛市的原因，但如果我们简单回顾上一轮牛市的推动力，很可能会找到罪魁祸首。
如果我们接受通胀（尤其是那种隐蔽、潜伏的通胀）是比特币的驱动因素，那么我们也必须承认，在某些方面，它可能比数万亿美元刺激后的情况更糟。
比特币与通胀之间的联系已有充分记载，因此我们不再详细讨论。我们更感兴趣的是它与黄金的联系。
黄金前景：3000美元不是梦？
黄金最近几周的表现既可能令人感到乏味，也可能令人兴奋，这取决于你问的是谁。
是的，金价已从每盎司2800美元的水平回落，但仍保持在2600美元以上，较去年夏季的1650美元价格上涨了58%。
没有大型预测机构回避他们对明年3000美元目标的预测，像这样的修正是可以预期的。然而在心理层面，一些人目前感觉似乎不太清楚黄金的确切情况。
那些属于这一群体的人最好关注比特币的上涨，因为我们看到通胀 spikes 持续推动加密货币市场上涨。
如果非要猜测，我们会说加密货币投资者看到了他们不希望经历的财富侵蚀，并一直在寻找避难所，就像黄金投资者一样。
据此，我们必须肯定大银行的预期：2025年黄金达到3000美元几乎已成定局。仅国家债务及其与通胀的联系就可能足以将金价推至3000美元，尽管完整的利好列表要长得多。
这一切的好处在于，尽管有这些比较，黄金仍然是与比特币完全不同的资产。它的波动性远不如比特币，具有显著的历史货币角色，并且不需要加密货币投资者所需的风险承受能力。
此外，回调至略高于2600美元的水平可能正是许多人在等待的中途休息站，因为我们正接近对黄金可能更为利好的一年。
考虑到今年金价创下历史新高的次数超过30次，2025年对黄金持有者来说可能是一段相当精彩的旅程。
白银投资机遇：降息周期中的历史性突破
关于白银目前最需要说明的是什么？毫无疑问，它远未达到应有的高度。
简而言之，估值不合理。白银现在比1980年代更便宜没有道理，金银比如此扭曲也没有道理。
当我们看到每年数百万盎司的供应赤字时，这一点更加真实，强烈表明在不久的将来会出现某种清算。
白银一直是一场等待游戏，每个人都在等待将其推至50美元的因素。《伟大的白银牛市》作者Peter Krauth认为，即将到来的降息周期正是让白银得到应有认可的因素。
这不能完全称之为信念，因为数据就在那里。Krauth指出，白银在降息周期中平均上涨332%，这将使其远高于每个人预期的50美元水平。我做了计算——基于当前价格，我们预计白银将达到每盎司75美元。
Krauth表示，白银首先触底然后跃升，这引起了我们的兴趣。我们喜欢这一部分的原因是白银已经某种程度上触底了。在黄金历史性上涨期间，它一直在26美元至32美元之间波动，目前略高于30美元。
那么它能跌到哪里？再次跌至28美元或26美元？低于这些水平是不现实的，而且无论降息与否，我们已经看到了这些水平。
这意味着白银在降息周期中开启上涨的"底部"可能已经发生。正如Krauth指出的，降息周期持续一到两年。由于第一次降息发生在9月，这意味着白银还有近两年的时间增长。
这个故事还有许多其他复杂之处，所有这些都对白银非常利好。例如，当白银实现这样的涨幅时，每年数百万盎司的供应赤字增加并不是常态。
专家现在预测2025年将出现经济衰退（或者可能是自2022年以来我们一直处于的衰退的延续），这本身就对白银有利。尽管计划进行可能大规模的降息周期，但这种情况仍在发生。
美联储50年来最高利率周期对通胀的影响如此令人失望，我们实际上反复听到他们可能会转向并提高利率而不是继续这个降息周期……
这可能不会发生。美联储从不承认错误。他们也不承认自己在最初引起通胀中的作用。改变方向可能会向公众过多暗示Jerome Powell只是一长串裸体皇帝中的最新一位。如果我们只看过去几个月通胀下降的程度之小，有明显的货币理由停止降息……但美联储的权力取决于绝无错误的幻觉。如果有选择，他们会接受更长时间的高通胀，只要有一个方便的替罪羊。供应链问题，或弗拉基米尔·普京，或贪婪的公司——或特朗普关税？
嗯，经济是复杂的东西。总有不缺地方可以指向颤抖、愤怒的手指。
无论如何，回到白银的前景。另一次降息（今天12月17-18日降息25个基点的可能性为95%）随后采取观望态度将延长整体降息周期。这将给白银更多表现时间。
那些对基本面感兴趣的人可能还想知道俄罗斯已经"暂时"禁止贵金属废料出口。这似乎比任何其他东西都更突出白银。记住，白银供应很复杂——只有20-30%来自银矿，其余通常与贱金属混合（最常见的是铜、铅或锌）。获得纯银的最佳方式是通过回收！
但渴求黄金的俄罗斯政府决心首次用白银（以及铂金和钯金）分散其持有量，原因与他们持有黄金类似：保护、保险和价值。
尽管黄金在未来一年看起来令人兴奋，但我相信白银会更加令人兴奋。正如Patrick Heller告诉他的读者：
如果这发生，不要惊讶白银价格在未来24个月内至少上涨百分之五十。
常见问题
比特币和黄金为什么会被放在一起比较？
比特币常被称为"数字黄金"，因为它们都具有稀缺性特征和价值存储功能。当传统金融体系出现不确定性时，投资者往往会同时关注这两种资产作为避险选择。通货膨胀预期增强时，这两种资产通常都会受到正向影响。
当前投资黄金是否已经为时过晚？
从历史数据来看，黄金价格虽然已经处于高位，但多数机构预测仍有上涨空间。考虑到全球债务水平、地缘政治风险以及通胀可能长期高于央行目标的现实，黄金的配置价值依然显著。每次价格回调都可能为投资者提供更好的入场机会。
白银相比黄金有哪些投资优势？
白银具有双重属性：既是贵金属，又是工业金属。这意味着白银不仅受益于避险需求，还会受到新能源、电子等工业需求的推动。当前金银比处于历史高位表明白银相对黄金被低估，在降息周期中往往表现出更高的弹性涨幅。
普通投资者如何配置黄金资产？
投资者可以考虑多种方式：实物黄金（金条、金币）、黄金ETF、黄金矿业股票或数字货币黄金代币。配置比例应根据个人风险承受能力和投资目标决定，一般建议占投资组合的5%-15%作为保值对冲部分。
美联储降息对贵金属市场影响如何？
降息通常会导致美元走弱和实际利率下降，这对黄金和白银都是利好因素。历史数据显示，在降息周期中贵金属往往表现优异，特别是白银因其波动性更大，涨幅通常超过黄金。
印度黄金贷款增长对全球市场意味着什么？
印度黄金贷款大幅增长反映民众现金流紧张，被迫抵押黄金换取现金。这些黄金最终可能进入官方储备，减少民间持有量。长期来看，这可能会减少全球黄金供应，对金价形成支撑，同时也表明经济压力正在新兴市场蔓延。