在全球金融科技迅猛发展的浪潮中，香港金融管理局（金管局）始终积极拥抱创新，同时审慎评估相关风险。近日，金管局总裁余伟文就加密资产与稳定币的监管框架发表重要观点，阐述了监管机构的思路与未来计划。
金管局的金融科技创新与监管历程
金管局长期关注金融科技的发展，并积极参与相关研究与实践。早在2016年，金管局便委托进行了分布式账本技术（DLT）研究，并发布白皮书。2019年，金管局与泰国央行联合发起“Inthanon-LionRock项目”（后更名为“多种央行数码货币跨境网络”项目），探索批发层面央行数字货币在跨境支付中的应用。该项目还吸引了阿拉伯联合酋长国中央银行及中国人民银行数字货币研究所的参与。
2021年，金管局公布了“金融科技2025”策略，旨在全面推动香港金融科技发展。在这一过程中，金管局始终坚持“风险为本”和“相同风险，相同监管”的原则，确保创新与稳定并重。
加密资产的快速发展与风险挑战
加密资产（有时称为虚拟资产）种类繁多，包括投资型代币、稳定币、功能型代币及非同质化代币等。部分加密资产缺乏内在价值，价格波动剧烈，引发市场对其合理性和风险程度的广泛讨论。
目前全球加密资产市值已高达约2.2万亿美元，机构与零售投资者参与度不断上升，其与主流金融体系的关联日益紧密。为应对这一趋势，香港政府正修订《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》，拟对虚拟资产服务提供者实行发牌制度。
金管局目前从三大方面着手处理加密资产带来的影响：
- 支付用途稳定币的监管；
- 加密资产投资者保障；
- 认可机构与加密资产的业务关联。
稳定币：监管重点与制度构建
稳定币作为一种锚定法定货币或其他资产的加密资产，近年来迅速兴起。其支持机制往往缺乏透明度，且目前普遍缺乏针对其营运的规管要求。
用作支付用途的稳定币尤其受到关注。因其广泛用于日常交易，一旦出现运营问题，可能对支付体系及金融稳定造成严重冲击。金管局认为，此类稳定币在功能上与储值支付工具类似，应遵循“相同风险，相同监管”原则。
为此，金管局正研究调整现有监管框架，拟在《支付系统及储值支付工具条例》下建立针对稳定币的监管制度。2022年1月，金管局发布了相关讨论文件，征求公众意见，并计划在2023/24年前引入新规。
加强投资者保障与风险教育
部分加密资产价值波动大，未必适合零售投资者。金管局强调，必须加强投资者教育及产品信息披露。目前，金管局正与证券及期货事务监察委员会合作，制定对认可机构提供加密资产相关服务的监管要求，以保障投资者权益。
认可机构与加密资产的业务关联管理
随着认可机构与加密资产的业务联系增多，金管局正研究相应的监管重点。涉及的风险包括信用风险、市场风险、操作风险、洗钱及恐怖分子资金筹集风险等。
认可机构在与加密资产服务提供者建立业务关系前，需严格评估自身风险承担能力，并制定有效的风险缓释措施。金管局将很快向认可机构发出通告，提供详细监管指引。
未来展望：平衡创新与稳定
金管局致力于在维护金融安全与支持创新之间寻求平衡。未来，金管局将继续密切关注市场变化，积极参与国际监管讨论，并加强与其他监管机构的协调合作。
根据金融稳定理事会的建议，香港预计在2022年7月前制定计划，引入或调整相关监管制度，以应对加密资产与稳定币带来的挑战。
常见问题
1. 什么是稳定币？
稳定币是一种锚定法定货币或其他资产的加密资产，旨在保持价格稳定，常用于支付和交易场景。
2. 金管局为何重点监管支付用途的稳定币？
因其与主流金融体系关联紧密，若出现运营问题，可能对支付和金融稳定造成广泛影响，故需优先保障其安全性与稳健性。
3. 普通投资者应如何应对加密资产风险？
投资者应加强相关知识学习，谨慎选择投资产品，并关注信息披露与风险提示，避免盲目参与高风险交易。
4. 认可机构在加密资产业务中需注意哪些风险？
主要包括信用风险、市场风险、操作风险及洗钱风险等。机构需严格评估风险并制定相应管理措施。
5. 香港加密资产监管制度何时落地？
金管局计划在2023/24年前引入针对稳定币的新监管制度，并持续完善相关法规。
6. 金管局如何参与国际监管合作？
作为金融稳定理事会成员，金管局积极参与国际讨论，推动监管标准的一致性与有效性。
金管局将持续推进监管框架的优化，确保香港金融体系在创新中稳步前行。